ESMA: Підвищена геополітична невизначеність породжує ризики

Європейське управління з цінних паперів та ринків (ESMA), регулятор та наглядач ЄС за фінансовими ринками, сьогодні, 09 вересня, публікує свій другий звіт про моніторинг ризиків за 2025 рік, у якому викладено ключові фактори ризику, з якими наразі стикаються фінансові ринки ЄС.

Геополітичні події продовжують сильно впливати на розвиток фінансових ринків. У першій половині 2025 року ринки цінних паперів зазнавали вираженої волатильності, оскільки глобальна невизначеність посилювалася, зокрема, через ескалацію торговельних конфліктів. Ризики інвесторів також зросли на ринках криптоактивів, де бум підживлювався політичними подіями в США та появою нових, високоризикових бізнес-моделей. Загалом, ESMA бачить високі або дуже високі ризики на ринках, що входять до її сфери компетенції, і роздрібні та інституційні інвестори повинні залишатися пильними до потенційних різких корекцій ринку та до проблем з ліквідністю, які вони можуть спричинити.

Верена Росс, Голова ESMA, сказала:

«Останнім часом ми спостерігаємо сильну волатильність на більшості світових ринків, зокрема на акції, облігації та криптоактиви. Хоча ситуація стабілізувалася з березня/квітня, глобальна невизначеність залишається. Будь-які неочікувані геополітичні події можуть призвести до раптових корекцій ринку.

Крім того, постійне зростання та ускладнення кібер- та гібридних загроз на тлі загостреної геополітичної напруженості посилює ризики операційних збоїв на фінансових ринках.

У цьому середовищі роздрібні інвестори ризикують приймати погані торгові рішення через інформаційне перевантаження або дезінформацію, явище, особливо виражене в соціальних мережах та з потенційною гейміфікацією торгівлі».

Окрім загальних факторів ризику, звіт ESMA містить оновлену інформацію про структурні зміни та стан ключових секторів фінансових ринків протягом першої половини 2025 року.

Моніторинг ринків

Ринки:

Показники ринків акцій у ЄС протягом останніх місяців характеризувалися високою волатильністю на рівнях, яких не спостерігалося з часів ринкової напруги, пов'язаної з COVID-19. Вартість акцій різко падала та швидко відновлювалася у квітні у зв'язку з оголошеннями США про запровадження мит. Загалом, станом на кінець червня, показники ринку ЄС становили +11% з початку року, зі значною секторальною неоднорідністю. На ринках інструментів фіксованого доходу ескалація торговельної напруженості призвела до значного розширення спредів корпоративних облігацій на початку квітня, особливо в сегменті високодохідних паперів (HY). Ринкові показники кредитної якості погіршилися в квітні через геополітичні події, і Moody's знизило рейтинг США до Aa1 у травні. Незважаючи на 10% падіння в першій половині 2025 року, криптовалютні ринки залишаються поблизу свого історичного пікового обсягу в 3 трлн євро. Підхід адміністрації США до криптоактивів підвищив зацікавленість інвесторів. Однак зростають побоювання, що потенційні конфлікти інтересів можуть посилити існуючі проблеми, пов'язані з управлінням, довірою та відмиванням грошей на цих ринках.

Управління активами:

У першій половині 2025 року фонди у ЄС зазнали найвищої волатильності з часів спалаху COVID-19, але продемонстрували позитивні показники на тлі послабленого притоку капіталу. Хоча фонди загалом були стійкими, ризики левериджу та ліквідності зберігаються в деяких частинах сектору. У секторі фондів нерухомості ринкові ціни, схоже, досягли дна, але фонди нерухомості продовжували зазнавати стійкого відтоку в деяких юрисдикціях. У цьому контексті ESMA та МВФ провели стрес-тест, який показав стійкість фондів до ринкового шоку, але й потенційний вплив на ринки базових облігацій.

Споживачі:

Впевненість щодо майбутніх ринкових умов відновилася після різкого падіння у квітні, що підтримувалося постійним покращенням фінансового стану домогосподарств. У першій половині 2025 року споживачі зберігали високий попит на облігаційні фонди, поряд зі значним збільшенням купівлі акцій та ETF. Демографічний профіль споживачів свідчить про те, що старші інвестори мають більшу частку інвестицій в інструменти з фіксованим доходом у своїх портфелях. Загалом, рівень скарг споживачів залишався стабільним.

Інфраструктура та послуги:

Кіберризики продовжували зростати в усьому світі на тлі тривалої геополітичної напруженості. Крім того, операційні вразливості були виявлені через нещодавні інциденти, такі як відключення електроенергії на Піренейському півострові та збій T2S* у першому кварталі 2025 року, хоча вони не призвели до системних наслідків. Обсяги торгів акціями значно зросли у першому півріччі 2025 року (+23% у річному обчисленні), причому у березні активність була рекордно високою.

Про це та Структурні зміни докладніше – на сайті ESMA: https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/heightened-geopolitical-uncertainties-drive-risks

Зокрема:

Trends, Risks and Vulnerabilities (TRV) Report, No. 2, 2025

Trends, Risks and Vulnerabilities (TRV) Report, No. 2, 2025 - Statistical Annex

* T2S, або TARGET2-Securities – це єдина європейська платформа, яка дозволяє здійснювати розрахунки за цінними паперами та готівкою в грошах центральних банків у 23 європейських країнах, включаючи Євросистему та країни, що не входять до єврозони. Вона була створена Європейським центральним банком (ЄЦБ) для оптимізації та зниження витрат і ризиків транскордонних розрахунків за цінними паперами шляхом усунення відмінностей між внутрішніми та транскордонними процедурами та забезпечення гармонізованого підходу до переказів.

Пов’язані матеріали за 2025 рік:

ESMA оцінює ризики, пов'язані з використанням левериджу у секторі фондів

Європейські наглядові органи (ESA) закликають бути пильними на тлі зростання геополітичних і кіберризиків

Геополітичні та макроекономічні події, що спричиняють невизначеність ринку

Довідково:

ESMA проводить оцінку та моніторинг ризиків і готує Моніторинговий звіт щодо трендів, ризиків і вразливостей (TRV Risk Monitor report) щопівроку, а також публікує інші звіти про ризики (Risk Dashboard та серія статистичних звітів ESMA).

Детальніше – на сайті ESMA: https://www.esma.europa.eu/risk-analysis/risk-monitoring