Гадание на скидку

Светлана Крюкова, "Експерт", №25, 2010

http://expert.ua/articles/9/0/7861/

Успех правительственной кампании по выпуску НДС-облигаций будет зависеть от дисконта по этим бумагам. Он в лучшем случае составит 25–30%

Двадцать пятого июня истек срок подачи предприятиями заявок на конвертацию долга по возмещению налога на добавленную стоимость (НДС) в специальные государственные облигации. Экспортеры без восторга восприняли идею правительства рассчитаться с ними по долгу почти в 19,4 млрд гривен низкодоходными бумагами. На 17 июня заявки на получение НДС-облигаций на сумму 5,227 млрд гривен подали 809 предприятий. Одним из первых заявку на получение облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на 600 млн гривен представил Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича.

Такие статистические данные сообщил заместитель председателя Государственной налоговой администрации (ГНАУ) Алексей Любченко в ходе круглого стола «Решит ли эмиссия облигаций проблему возмещения НДС?». Это мероприятие, прошедшее в здании Верховной Рады, организовал журнал «Эксперт» при поддержке адвокатской компании «Моор & Кросондович» и аудиторской компании PricewaterhouseCoopers. Круглый стол стал первой публичной дискуссией об НДС-облигациях с момента обнародования правительственного постановления об их выпуске. В дискуссии приняли участие все заинтересованные стороны: и желающие получить возмещение экспортеры, и посредники, рассчитывающие заработать на выпуске НДС-облигаций. Судя по накалу эмоций и активной полемике, мы попали в яблочко.

Верните хоть бумагами

«Все мы тут в теме, но, к сожалению, не в доле», — подчеркнул бывший зампредседателя ГНАУ, народный депутат от БЮТ Сергей Власенко. По его мнению, политика правительства в сфере возмещения НДС непрозрачна и непоследовательна, и поэтому способствует коррупции в налоговых органах. «В нынешних условиях налоговая будет делать всё, чтобы не подтверждать предприятиям налоговый кредит по НДС: у нее просто нет другого выхода», — считает Власенко. Партнер юридической фирмы «Ващенко, Бугай и Партнеры» Денис Бугай тоже опасается, что неточность и неоднозначность формулировок в правительственном постановлении развяжет руки налоговикам на местах и позволит чиновникам шантажировать экспортеров. «К примеру, если у вас есть административное обжалование земельного налога, ГНАУ не организует вам расчет по НДС», —  полагает юрист (представители ГНАУ и Минфина решительно отвергли его предположения). Чтобы устранить недостатки принятого постановления, первый зампред парламентского комитета по налоговой и таможенной политике, депутат от НУНС Николай Катеринчук предложил представителям исполнительной власти внести поправки в текст, а прежде обнародовать на официальном портале налоговой администрации списки утвержденных претендентов на возмещение НДС через гособлигации, с соответствующими суммами и сроками возмещения.

Параметры правительственного постановления известны: срок обращения ценных бумаг — пять лет, доходность — 5,5% годовых. Участие в этом процессе — добровольное, что особо подчеркнул Алексей Любченко. Эмиссия бумаг произойдет на базе реестра, утвержденного Минфином. «В течение двух дней со дня утверждения реестра Министерство финансов должно выпустить бумаги и перевести их на счет Госказначейства. После этого НДС-облигации будут переведены в банк, согласованный с налогоплательщиком», — пояснила начальник департамента мониторинга администрирования платежей Минфина Светлана Воробей. Чиновники министерства отметили, что агентами по оформлению возмещения НДС станут коммерческие банки, которые являются клиентами депозитария Национального банка. Эти же функции могут выполнять также государственные Ощадбанк и Укрэксимбанк, но лишь в тех случаях, когда сумма возмещения НДС превышает десять миллионов гривен.

Для экспортеров вопрос номер один — размер дисконта. «Мы экспортируем 90 процентов нашей продукции, поставляем трубы более чем в 70 стран мира. Задолженность по НДС у правительства перед нашим предприятием — 170 миллионов гривен, из которых 116 миллионов гривен — это просроченная задолженность», — говорит генеральный директор компании Centravis Production Ukraine (производитель бесшовных нержавеющих труб) Юрий Атанасов. Он согласен с перспективой «бумажного» возмещения: «Дайте что угодно! С дисконтами будем потом разбираться». По словам Атанасова, несколько коммерческих банков готовы кредитовать компанию под залог этих ценных бумаг, именно поэтому первое время он не намерен продавать НДС-облигации.

Даешь доходность

Обращение облигаций на вторичном рынке стало ключевой темой дискуссии. «Инвестиционные компании и банки аккумулировали около десяти миллиардов гривен для покупки НДС-облигаций. Это будет хитовый сезон, все готовятся к эмиссии, конкуренция сложится достойная», — прогнозирует председатель совета директоров группы компаний «Инвестиционный капитал Украина» Валерия Гонтарева. Из-за ажиотажа ее компания изменила прогноз ожидаемой доходности по НДС-облигациям с 18–19% до 25–26%, что объясняется высокими ожиданиями со стороны участников финансового рынка.

Спрос на облигации со стороны иностранных инвесторов будет небольшим из-за долгового кризиса в Европе. «За последние четыре недели портфель ОВГЗ нерезидентов сократился на 44 процента (на 1,9 миллиарда гривен), нерезиденты постепенно выводят средства из гривневых инструментов. Кроме того, сверхликвидность банковской системы базируется на краткосрочных ресурсах, в первую очередь на остатках на расчетных счетах. Покупка пятилетних НДС-облигаций за счет средств до востребования влечет за собой серию рисков», — отметил зампредседателя правления «Дочернего банка Сбербанка России» Дмитрий Золотько.

Он подчеркивает, что первичное размещение обычных ОВГЗ показывает сравнительно низкий спрос на государственные ценные бумаги в целом. «Дисконт — это очевидная потеря экспортера, однако он же не является приобретением для банка. Дисконт в 30 процентов по НДС-бондам дает эффективную доходность около 22 процентов годовых, что сопоставимо с кредитными ставками», — говорит Золотько. Большинство участников круглого стола считают, что реальная доходность НДС-облигаций сложится минимум через месяц. Так что экспортерам не стоит спешить продавать бумаги сразу после их получения.

Проблема в самом налоге
 
Николай Катеринчук,
первый заместитель председателя Комитета Верховной Рады Украины по налоговой и таможенной политике, народный депутат (НУНС):

— Даже после принятия правительством решения о выпуске НДС-облигаций некоторые вопросы по-прежнему остаются открытыми. Будет ли после эмиссии построена система автоматического возмещения НДС без взяток и подношений? Проблема с возвратом НДС в Украине не зависит ни от состава правительства, ни от экономической ситуации в стране — это проблема самого налога.

Предприятия и юристы, которые сейчас занимаются вопросами задолженности государства перед экспортерами, столкнулись с огромным количеством проблем при практической реализации решений правительства по выпуску этих облигаций. Ни ГНАУ, ни Минфин еще не успели обнародовать свои разъяснения, а проблем уже так много, что даже возникла угроза срыва выпуска НДС-облигаций, поскольку значительная часть экспортеров не успеют, не смогут либо не захотят оформить все необходимые документы в срок. В наш парламентский комитет поступили сотни писем с вопросами, на которые до сих пор нет ответа. Например, многие интересуются, будет ли распространяться постановление правительства №368 на налогоплательщиков, у которых суммы НДС к возмещению не подтверждены проверками, но подтверждены соответствующими судебными решениями. Речь идет о миллиардах гривен.

Путь взаимозачета
 
Игорь Даньков,
старший менеджер отдела налоговых и юридических услуг компании PricewaterhouseCoopers Ukraine:

— Возмещение НДС-облигациями решает проблему только бюджетной задолженности прошлых периодов. Однако неясным остается вопрос, что же будет с задолженностью по возмещению НДС, возникшей до 1 мая 2010 года и не покрытой облигациями, а также с заявками на возмещение НДС текущих периодов, то есть после 1 мая. Остроту этой проблемы может снять автоматическое возмещение этого налога, которое вряд ли будет внедрено в ближайшее время.

Именно поэтому сейчас правительству стоит разработать альтернативный способ разрешения проблемы возмещения НДС. В частности, можно позволить засчитывать сумму бюджетного возмещения в счет уплаты налога на прибыль и других налогов либо же импортного НДС, подлежащего уплате при таможенном оформлении импорта (по крайней мере, производственного оборудования). Уменьшению сумм бюджетного возмещения способствовало бы освобождение от НДС взносов имущества в уставный фонд предприятий, введение консолидированной уплаты НДС в рамках группы компаний, введение уплаты импортного НДС по налоговой декларации (с одновременным отражением налогового кредита) вместо оплаты деньгами при таможенном оформлении товаров. Такие меры должны быть закреплены законодательно, например, в новом Налоговом кодексе. Необходимо также законодательно ввести штрафные санкции за несвоевременное возмещение НДС.

Для экспортеров конвертация долга в ОВГЗ однозначно означает потерю денег. Те экспортеры, которые захотят продать облигации, потеряют на дисконте. Поэтому для минимизации потерь стоило бы разрешить не облагать проценты по таким облигациям налогом на прибыль, а убыток от продажи облигаций позволить относить на валовые затраты для уменьшения налогооблагаемой прибыли.