Бумажные технологии

Николай Максимчук, "Коммерсантъ-Украина", №83, (Приложение "Персональный банкинг"), 2012

http://kommersant.ua/doc/1930435

Обслуживание VIP-клиентов, желающих инвестировать в ценные бумаги, ограничивается узким кругом услуг и законодательными преградами. Состоятельные люди рискуют вложиться в неликвидные украинские акции либо посредством полулегальных схем приобрести иностранные бумаги.

Трансформация украинского фондового рынка в последние годы сделала его доступным практически для всех слоев населения. Но в отличие от интернет-трейдинга, получившего достаточно широкое распространение за счет низкого порога входа, для узкого сегмента — VIP-клиентов — как брокеры, так и банкиры разработали более персонифицированные продукты по инвестированию в ценные бумаги. Лицам, желающим получить доходность выше, чем по банковским депозитам, как правило, управляющие предлагают услугу по формированию портфеля ценных бумаг. "Если клиент решил воспользоваться данной услугой, для него формируется соответствующий портфель в рамках выбранной стратегии — это в основном ликвидные акции и надежные облигации",— говорит начальник отдела private banking ОТП Банка Елена Колосветова. Требования к объему средств для получения такой услуги у банков и брокеров существенно разнятся. В первом случае порог входа может начинаться с 300 тыс. грн, тогда как трейдеры готовы взять на обслуживание инвестора и всего с 20 тыс. грн.

Однако предприниматели не спешат вкладывать в отечественные акции и облигации. "Ухудшение инвестиционного климата во всем мире повлияло на уровень привлечения капитала на фондовый рынок, а также на характер и структуру формирования портфелей ценных бумаг",— отмечает заместитель председателя правления ИГ "Сократ" Светлана Опрощенко. По словам Елены Колосветовой, в большинстве случаев в ценные бумаги инвестируются незначительные суммы. "Исключение составляют клиенты, давно работающие с фондовыми инструментами и уверенные в их инвестиционных перспективах. Отношение к ценным бумагам стало более скептическим, хотя именно сейчас появились наибольшие инвестиционные перспективы",— добавила госпожа Колосветова.

Самостоятельно, без привлечения профессионалов, можно участвовать в торгах посредством услуги интернет-трейдинга. "Украинская биржа" предлагает возможность не только покупать акции, но и хеджировать риски на срочном рынке, однако в связи с низкой ликвидностью украинского фондового рынка эта услуга не пользуется популярностью у состоятельных людей. "Всего несколько игроков могут похвастаться счетами на сумму свыше 100 тыс. грн. В основном это бывшие трейдеры, решившие работать на себя",— рассказали в одной из компаний.

Как уже отмечалось, по причине низкой ликвидности отечественного фондового рынка крупные клиенты, как правило, предпочитают вкладывать средства в иностранные ценные бумаги. С уходом украинских компаний на иностранные площадки именно их акции становятся предметом интересов инвесторов. "Для клиентов, имеющих возможность покупать зарубежные ценные бумаги, мы предлагаем рассмотреть акции компаний с бизнесом в Украине, которые листингуются на зарубежных биржах, а также российские ценные бумаги,— говорит директор КУА-АПФ "Тройка Диалог Украина" Александр Панченко.— В последнее время клиенты заинтересованы в приобретении акций компаний сельскохозяйственного сектора". Сейчас на популярной среди украинских эмитентов Варшавской фондовой бирже торгуются акции восьми отечественных сельхозпроизводителей.

Кроме того, значительная часть портфелей ценных бумаг состоятельных граждан приходится на украинские ОВГЗ, номинированные в валюте. "По украинским бумагам хорошая доходность, поэтому и многие иностранные банки включают их в клиентские портфели",— рассказал представитель одного из банков с иностранным капиталом. Как и в случае с иностранными акциями, главными преимуществами валютных ОВГЗ являются защита от девальвации гривны и высокая доходность.

При выборе ценных бумаг, из которых будет сформирован портфель, определяющее значение имеет стратегия инвестора. Более осторожные предприниматели покупают облигации, а склонные к риску — разбавляют портфель акциями. Основным инструментом для вложения средств состоятельных клиентов служат облигации. "На глобальном уровне около 70% всех вложений клиентов private banking приходится на ценные бумаги, в значительной степени — на облигации. Небольшая часть средств находится в золоте и недвижимости. Так, крупные иностранные банки вкладывают средства всех клиентов, и национальная принадлежность не имеет значения",— рассказал один из инвестбанкиров.

Следует учесть, что все операции с ценными бумагами, которые торгуются за пределами нашей страны, находятся вне украинской юрисдикции. Акции иностранных компаний можно попробовать купить легально, но для этого нужно получить разрешение НБУ. На практике же для этого используются офшорные компании, отмечают инвестбанкиры. Банк или инвесткомпания покупают на свой счет указанные клиентом бумаги через связанную офшорную фирму. По этой причине покупка таких активов, как правило, осуществляется при наличии доверительных отношений между клиентом и управляющей структурой.