Биржи сыграют в монополию

"Эксперт", №4, 2011

http://expert.ua/articles/6/0/8459/

Московская межбанковская валютная биржа поглощает своего конкурента — биржу РТС

По словам первого заместителя председателя Банка России Алексея Улюкаева, Московская межбанковская валютная биржа(ММВБ) и РТС подпишут договор о слиянии до середины апреля этого года. Выкуп акций будет производиться исходя из оценки стоимости РТС в 1,15 млрд долларов. Московская межбанковская валютная биржаоценивается в 3,45 млрд долларов.

Часть стоимости акций РТС будет оплачиваться денежными средствами (35%), остальное — долей в объединенной бирже (65% акций обменяют на бумаги объединенной компании). Создание объединенной компании сократит долю Центробанка (ЦБ) России в уставном капитале ММВБ с 36 до 30%. Дальнейшее уменьшение доли ЦБ будет зависеть от графика проведения IPO ММВБ. Однако есть и другие варианты поэтапного сокращения его доли. Совет директоров РТС принял решение отложить подготовку IPO биржи, запланированное на 2011 год, и полностью сосредоточиться на текущей сделке.

Биржи уверяют, что слияние позволит им сформировать сильную управленческую команду и укрепить инфраструктуру финансового рынка для привлечения ликвидности в страну, а также ускорения процесса создания регионального финансового центра в РФ. Между тем опрошенные «Экспертом» аналитики скептически оценивают такие заявления, считая объединение недавних конкурентов скорее политическим, а не экономическим решением.

Но интрига в том, что российские биржи контролируют крупнейшие отечественные фондовые площадки. В 2009-м ММВБ приобрела контрольный пакет ПФТС за десять миллионов долларов, а РТС владеет 49% Украинской биржи (УБ).

Президент инвестиционного фонда «Симфония №1» МихаилРойко считает, что до конца нынешнего года объединение российских бирж, скорее всего, не отразится на украинском фондовом рынке. Ведь они будут заняты выработкой единой стратегии и вряд ли озаботятся своими вложениями в Украину.По мнению президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, в перспективе возможно слияние УБ и ПФТС, что соответствует процессам глобализации биржевых рынков. Так, в 2007 году европейская биржа Euronext объединилась с американской NYSE (cумма сделки достигла 14 млрд долларов). В 2010-м сингапурская биржа SGX приобрела крупнейшую торговую площадку Австралии ASX за 8,3 млрд долларов.

В то же время возможное слияние ПФТС и УБ может негативно повлиять на украинский биржевой рынок, поскольку ликвидирует конкуренцию. По итогам минувшего года фондовая биржа ПФТС сохранила первое место на биржевом рынке страны с долей в 48%. До появления в марте 2009-го Украинской биржи ПФТС была лидером организованного фондового рынка. Ее доля в нем составляла 90%. В прошлом году УБ заняла третье место (после биржи «Перспектива») в биржевом пространстве Украины с долей 22% в общем объеме биржевых торгов. Однако участники рынка наиболее ликвидной площадкой считают именно УБ, которая первой в стране запустила рынок заявок, интернет-трейдинг, расчет индекса онлайн и срочный рынок.

Одним из главных позитивов 2010-го руководство Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку считает существенный рост объема биржевых торгов. По предварительным оценкам комиссии, по итогам 2010 года он увеличился вчетверо по сравнению с 2009-м, до 131 млрд гривен, и превысил десять процентов общего объема торгов ценными бумагами. Ранее соответствующий показатель составлял четыре-пять процентов.