Пропозиції УАІБ враховано у Звіті ОЕСР «Сильніші фінансові ринки та інституції для відновлення України»

5 березня 2026 року Організація економічного співробітництва та розвитку презентувала свій Звіт «Сильніші фінансові ринки та інституції для відновлення України» (Stronger Financial Markets and Institutions for Ukraine’s Recovery).

Раніше Асоціація надала свої пропозиції до проєкту Звіту, за підсумками Круглого столу ОЕСР, що відбувся у грудні 2025 року.

У Звіті ОЕСР здебільшого враховано пропозиції УАІБ, які, зокрема, стосуються таких напрямків:

1. Щодо реформування ринку ІСІ:

• «З огляду на важливу роль, яку ІСІ наразі відіграють в економіці України, реформи слід ретельно адаптувати, мінімізуючи потенційний негативний вплив на існуючу ділову активність.» (Chapter 2. Ukraine’s financial system framework, 2.2.4. Reform the legislation of investment funds, p. 22);

2. Щодо реформування системи НПЗ:

• «Крім того, розробка пенсійної системи, забезпеченої активами, яка доповнює існуючі пенсійні схеми, допоможе збільшити пенсійні ресурси, а також забезпечить більший пул заощаджень для розвитку ринку капіталу.» (Executive summary,p. 8);
• «Розвиток пенсійних продуктів, забезпечених активами, допоможе диверсифікувати джерела фінансування для стійкої пенсійної системи, а також сприятиме розвитку ринку капіталу. Ключові міркування для регуляторів до та під час впровадження включають інституційну структуру, витрати [для учасників], типи постачальників, управління, нагляд та джерела фінансування, що доповнюють існуючі схеми.» (Executive summary,p. 9);
• «Реформуючи своє пенсійне забезпечення, Україна могла б зберегти чинну систему особистих добровільних рахунків [фондів] та інтегрувати її в загальну пенсійну систему, забезпечену активами, що допомогло б зберегти довіру її учасників та заохотити нових.» (Chapter 6. Guidelines to develop asset-backed pensions in Ukraine,6.1. Introduction, p. 109);
• «Існують компроміси у виборі постачальників пенсійних послуг. Основне рішення полягає в тому, чи повинні постачальники пенсійних послуг бути частиною існуючих фінансових установ, чи створювати незалежні окремі пенсійні установи (…). Досвід країн ОЕСР варіюється від ситуацій, коли існуючі установи, такі як банк, взаємний фонд або страхова компанія, стають постачальниками (наприклад, Корея), до ситуацій, коли постачальники пенсійних послуг, забезпечених активами, є незалежними, самостійними установами та не належать постачальникам інших фінансових послуг (наприклад, Австралія). Проміжними є ситуації, коли постачальники пенсійних послуг є незалежними установами, які зберігають зв'язки з існуючими постачальниками фінансових послуг (наприклад, Чилі).

Щоб вирішити в межах цього діапазону варіантів, розробникам [пенсійної] політики необхідно враховувати такі фактори:

• вартість послуг для учасників

• що було б зручно та просто, враховуючи відправну точку країни

• яким постачальникам [пенсійних послуг] довірятиме громадськість

• як уникнути концентрації ринку та

• як уникнути структури ринку, в якій клієнти є заручниками та не можуть вибрати або змінити постачальника.

Вибір типу правової структури надавачів пенсійних послуг також є важливим фактором, який слід враховувати.(Chapter 6. Guidelines to develop asset-backed pensions in Ukraine,6.3.1. Institutional set-up, p. 110).

3. Щодо корпоративного управління:

• «На думку зацікавлених сторін, українські регуляторні акти щодо діяльності фондових бірж та правил лістингу є занадто вимогливими для ринкового контексту країни. Через обмежені можливості фінансування та високі регуляторні витрати навіть великі українські компанії не котируються на внутрішньому ринку. Крім того, сусідні ринки капіталу вважаються більш гнучкими та зручними для українських компаній. Хоча поріг капіталізації нещодавно було переглянуто в рамках регуляторних змін НКЦПФР щодо діяльності фондового ринку, Україна все ж може переглянути новий поріг. Надання фондовим біржам більшої гнучкості у встановленні правил щодо таких питань як терміни реєстрації та склад акціонерів також може бути позитивним кроком, особливо з метою залучення іноземних інвестицій та розвитку ринку зростання для малих і середніх підприємств». (Chapter 3. Ukraine’s corporate governance framework, 3.2.3. Revising NSSMC regulations for stock market functioning, p. 54).

Докладніше дивіться у Звіті за посиланням.

Також, минулого тижня УАІБ обговорила реформу добровільного пенсійного забезпечення в Україні з Проєктом ЄС FINMAR.

УАІБ і надалі співпрацюватиме зі стейкголдерами реформ інвестиційних та пенсійних фондів в Україні, зокрема й міжнародними організаціями-партнерами.