ПОРІВНЯЛЬНА ТАБЛИЦЯ
до проекту Положення 
щодо пруденційних нормативів професійної діяльності на фондовому ринку 
та вимог до системи управління ризиками (доопрацьованого),
оприлюдненого на сайті НКЦПФР 09.09.2015р. 

Редакція проекту змін, оприлюднена на сайті НКЦПФР	Пропозиції Громадської Ради при НКЦПФР	Коментарі
та обґрунтування	

ІІІ. Пруденційні нормативи, що використовуються для вимірювання та оцінки ризиків діяльності з торгівлі цінними паперами, їх розрахунок та нормативні значення
 …

2. Показник мінімального розміру регулятивного капіталу

…
3. Капітал першого рівня включає:
фактично сплачений зареєстрований статутний капітал (величина зареєстрованого статутного капіталу за відрахуванням вилученого та неоплаченого капіталу);
резервний капітал (сума резервів, створених відповідно до законодавства або установчих документів за рахунок нерозподіленого прибутку);
додатковий капітал;
нерозподілений прибуток на початок звітного року;
прибуток поточного року у разі підтвердження його розміру аудиторським висновком (звітом).

Розмір капіталу першого рівня зменшується на суму:
простроченої понад 30 днів дебіторської заборгованості;
довгострокової дебіторської заборгованості, термін сплати якої не настав;
довгострокової дебіторської заборгованості, яку було пролонговано та термін сплати якої не настав;
короткострокової дебіторської заборгованості, сумарний термін пролонгації якої перевищує 30 днів та термін сплати якої не настав;
нематеріальних активів за залишковою вартістю;
капітальних вкладень у нематеріальні активи;
непокритого збитку на початок звітного року;
збитків поточного року;

фінансових інвестицій у статутний капітал підприємств (крім публічних акціонерних товариств), у разі, якщо загальна сума таких інвестицій перевищує 15% статутного капіталу установи, у розмірі такого перевищення;

фінансових інвестицій у фінансові установи у розмірі 10 і більше відсотків їх статутного капіталу;

балансової вартості цінних паперів, що не перебувають в біржовому списку принаймні однієї з фондових бірж (у тому числі торгівля якими на фондових біржах заборонена законодавством України), крім цінних паперів, емітованих або виданих центральними органами виконавчої влади, місцевими органами виконавчої влади, Національним банком України та Державною іпотечною установою, а також цінних паперів міжнародних фінансових організацій;

гудвілу;

векселів придбаних та одержаних, якщо цінні папери векселедавця не перебувають у біржовому реєстрі принаймні однієї з фондових бірж, та векселів, виданих фізичними особами;

відстрочених податкових активів;
витрат майбутніх періодів.

Абзаци пункту 3 викласти у такій редакції:

«прибуток поточного року, визначений за даними офіційної фінансової звітності.»

Абзац виключити.

Абзац викласти у такій редакції:

«фінансових інвестицій у статутний капітал підприємств нефінансвого сектору (крім публічних акціонерних товариств та корпоративних прав, що мають визнану ціну (ринкову; розрахункову, визначену на основі чистої вартості активів емітента або підтверджену професійним оцінювачем), в частині,яка відповідає більшій із розрахованих сум: або загальної суми перевищення таких інвестицій понад 60% статутного капіталу професійного учасника, або  суми перевищень кожної індивідуальної інвестиції понад 15% статутного капіталу окремого емітента;»

Абзац викласти у такій редакції:

фінансових інвестицій у фінансові установи в частині, яка перевищує 10 відсотків статутного капіталу кожного окремого емітента без обмеження сукупної частки таких інвестицій в активах професійного учасника; 

балансової вартості цінних паперів, що не перебувають в біржовому списку принаймні однієї з фондових бірж (у тому числі торгівля якими на фондових біржах заборонена законодавством України), або які не мають визнаної ціни (ринкової; розрахункової, визначеної на основі чистої вартості активів емітента або підтвердженої професійним оцінювачем), крім боргових цінних паперів, емітованих або виданих центральними органами виконавчої влади, місцевими органами виконавчої влади, Національним банком України та Державною іпотечною установою, а також цінних паперів міжнародних фінансових організацій;

Абзац викласти у такій редакції:

облігацій підприємств, а також векселів придбаних та одержаних, якщо цінні папери емітента облігацій або векселедавця не перебувають у біржовому реєстрі принаймні однієї з фондових бірж, та векселів, виданих фізичними особами;
	
У професійних учасників фондового ринку (ТЦП та КУА), які надають послуги клієнтам з управління цінними паперами та іншими інвестиційними активами та/або послуги з брокерського обслуговування чи андерайтингу, кредиторська заборгованість перед такими особами не виникає. 
Окремим випадком є відповідальність за збитки, спричинені порушенням з боку профучасника законодавства, умов договору чи інвестиційної декларації у разі встановлення причинно-наслідкових зв’язків між цими подіями.
Тому у цих фінансових установ не виникає необхідності тримати елементи регулятивного капіталу виключно у ліквідній формі для оперативного здійснення розрахунків за такими зобов’язаннями за власний рахунок. 

Обґрунтування:

Не має підстав ставити під сумнів 
розмір показника прибутку поточного року, сума якого відображається у офіційній фінансовій звітності, за достовірність якої несе відповідальність керівництво професійного учасника та яка підлягає підтвердженню аудиторським висновком за підсумками кожного звітного року.

Обґрунтування:

Обмеження поглинається попереднім абзацом: будь-яка довгострокова заборгованість, строк якої перевищує 365 днів, повинна зменшувати суму регулятивного капіталу в безальтернативному порядку, починаючи з першого дня її нарахування.

Обґрунтування:

В тексті Директиви 2006/48/EC чітко вказано про порядок неврахування «перевищення суми» інвестицій у підприємства нефінансового сектору: в розмірі більшої з сум – або перевищення загальної вартості таких інвестицій понад 60% капіталу професійного учасника, або суми перевищень кожної індивідуальної інвестиції понад 15% статутного капіталу 
Професійний учасник несе майнову відповідальність за збитки, спричинені клієнту, усім своїм майном, на яке може бути звернене стягнення. Для забезпечення цієї відповідальності набагато важливіше мати підтверджену (визнану) вартість усіх активів, аніж наявність незначної їх частини у ліквідній формі. 

Обґрунтування:

В тексті Директиви 2006/48/EC чітко вказано про неврахування фінансвох інвестицій у фінансові установи лише в частині «перевищення суми» понад 10% (тобто питомої ваги такої інвестиції в капіталі емітента), тоді як обмеження загальної частини активів професійного учасника, що сформована за рахунок інвестицій у фінансовий сектор, Директивою не передбачено.

Обґрунтування:

У професійного учасника фондового ринку не виникає поточної кредиторської заборгованості перед клієнтами, яка підлягає погашенню за рахунок його власних активів. Водночас його фінансова відповідальність за спричинені збитки поширюється на усе майно, на яке може бути звернене стягнення. Тому для забезпечення такої відповідального набагато важливіше мати підтверджену (визнану) вартість усіх активів, аніж наявність незначної їх частини у ліквідній формі. 

Обґрунтування:

Логічним уявляється визнання облігацій підприємств надійними борговими інструмента за умови, що акції цього емітента або самі облігації перебувають у лістингу однієї із фондових бірж.

ІV. Пруденційні нормативи, що використовуються для вимірювання та оцінки ризиків діяльності з управління активами інституційних інвесторів (діяльність з управління активами), їх розрахунок та нормативні значення

1. Показники, що використовуються для вимірювання та оцінки ризиків діяльності з управління активами інституційних інвесторів (діяльність з управління активами)
…
2. Показник мінімального розміру власних коштів

1. Власні кошти є коштами, які Компанія або Особа може використовувати на покриття негативних фінансових наслідків реалізації ризиків, що виникають при провадженні нею професійної діяльності на фондовому ринку.

2. Власні кошти розраховуються в порядку, передбаченому главою 2 розділу ІІІ цього Положення для розрахунку показника регулятивного капіталу установи.

3. Мінімальний розмір власних коштів Компанії або Особи повинен становити не менше 50 відсотків від мінімального розміру статутного капіталу, встановленого законодавством для зазначеного виду професійної діяльності на фондовому ринку.

В абзаці цифру 50 замінити цифрою «25»

3. Мінімальний розмір власних коштів Компанії або Особи повинен становити не менше 25 відсотків від встановленого законодавством мінімального розміру статутного капіталу, передбаченого для зазначеного виду професійної діяльності на фондовому ринку.

	

Обґрунтування:
Відсоток  власних коштів, які Компанія або Особа може використовувати на покриття негативних фінансових наслідків реалізації ризиків, що виникають при провадженні нею професійної діяльності на фондовому ринку, не повинен перевищувати встановлений законодавством мінімальний норматив щодо розміру  резервного фонду такого професійного учасника, оскільки такі вимоги звужують права професійних учасників фондового ринку.  Для КУА – це щонайменше 25 відсотків від розміру мінімального статутного капіталу, розмір якого також визначений законодавством. Тому пропонуємо для КУА показник мінімального розміру власних коштів встановити на рівні 25% мінімального статутного капіталу для цього виду професійної діяльності.
	
5. Коефіцієнт фінансової стійкості

1. Коефіцієнт фінансової стійкості відображає питому вагу власних коштів у загальній вартості засобів, що використовуються Компанією або Особою у її діяльності (авансованих у діяльність установи), та характеризує фінансову стійкість установи, а також незалежність її діяльності від зовнішніх джерел фінансування.
2. Коефіцієнт фінансової стійкості розраховується як відношення розміру власного капіталу установи до вартості її активів за формулою

Власний капітал
Активи

3. Власний капітал та активи використовуються у значеннях, визначених положеннями (стандартами) бухгалтерського обліку.
4. Нормативне значення коефіцієнта фінансової стійкості для Компаній та Осіб становить не менше 0,5.
	5. Коефіцієнт фінансової стійкості

1. Коефіцієнт фінансової стійкості відображає питому вагу власного капіталу у загальній вартості ресурсів, що використовуються Компанією або Особою у її діяльності (авансованих у діяльність установи), та характеризує фінансову стійкість установи, а також незалежність її діяльності від зовнішніх джерел фінансування.
	
Обгрунтування:

Термін «власні кошти» в попередніх показниках використовувався як тотожність «регулятивного капіталу», а при розрахунку показника фінансової стійкості застосовується показник «власного капіталу», який, згідно п.3 цього розділу, використовуються у значеннях, визначених положеннями (стандартами) бухгалтерського обліку.	
X. Вимоги до інформації, на основі якої здійснюється розрахунок пруденційних нормативів, періодичності розрахунків, порядку та строків подачі результатів розрахунків показників до Комісії
…

3. Інші установи здійснюють розрахунок пруденційних нормативів станом на кінець останнього дня кожного місяця (крім розрахунку коефіцієнта покриття зобов’язань учасників клірингу, який розраховується кожний робочий день).
	X. Вимоги до інформації, на основі якої здійснюється розрахунок пруденційних нормативів, періодичності розрахунків, порядку та строків подачі результатів розрахунків показників до Комісії

3. Інші установи здійснюють розрахунок пруденційних нормативів станом на кінець останнього дня кожного кварталу (крім розрахунку коефіцієнта покриття зобов’язань учасників клірингу, який розраховується кожний робочий день).

Обґрунтування:

Оскільки більшість значень, що враховуються при розрахунку пруденційних показників, визначаються згідно із МСФЗ один раз на рік або один раз на квартал, пропонуємо встановити щоквартальну періодичність розрахунку пруденційних показників. Це зменшить навантаження на професійних учасників без істотного збільшення ризиків зниження їх фінансової стійкості.